Después de haber desempeñado un papel clave en el impulso de Bitcoin hacia nuevos máximos locales, los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. ahora están registrando una fuerte caída en las entradas netas diarias. Un cambio que, según la firma de análisis cripto Glassnode, podría marcar un punto de inflexión en el actual repunte del mercado.
La demanda institucional pierde fuerza
Según el último informe semanal de Glassnode, las entradas diarias a ETFs han bajado considerablemente, cayendo hasta los 58 millones de dólares por día.
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A finales de abril, esas entradas alcanzaron un pico de 389 millones de dólares diarios, coincidiendo con un aumento en la actividad del mercado al contado y un renovado optimismo entre los inversores. Esta caída podría reflejar una pérdida de impulso por parte de los compradores institucionales, a pesar de que el precio de Bitcoin se mantiene en torno a los 103 mil dólares, afirman los analistas.
Glassnode señala que el reciente impulso de Bitcoin hacia nuevos máximos históricos ha estado impulsado principalmente por la demanda en el mercado al contado, y no por la actividad especulativa en derivados. La mayor parte de la presión compradora provino de compras directas en exchanges y ETFs, no de apuestas apalancadas en futuros u opciones.
Comienzan las tomas de ganancias
Mientras tanto, la toma de ganancias por parte de los inversores recientes en BTC ha superado ampliamente el promedio estadístico, según Glassnode.
La firma destaca que los holders de corto plazo (aquellos que compraron en los últimos 155 días) están viendo sus posiciones en ganancias. Recientemente, el nivel de beneficios realizados por este grupo se disparó a unas 3 desviaciones estándar por encima del promedio de 90 días, un comportamiento natural durante los repuntes, cuando algunos optan por asegurar ganancias.
Sin embargo, en ciclos anteriores más fuertes (como los que llevaron a máximos históricos), esta métrica ha llegado incluso a superar las 5 desviaciones estándar. Esto sugiere que normalmente se necesita una presión vendedora mucho más fuerte para agotar la demanda, indica Glassnode.
Los mercados de derivados se quedan atrás
Según los analistas de Glassnode, el mercado de derivados aún no se ha alineado con el fuerte impulso visto en el mercado al contado de Bitcoin.
El interés abierto en futuros perpetuos cayó un 10%, lo que sugiere que una reciente short squeeze obligó a cerrar posiciones bajistas. Al mismo tiempo, las tasas de financiación se mantienen neutrales y hay poca evidencia de apalancamiento excesivo en posiciones largas, lo que indica que la especulación aún no ha alcanzado niveles arriesgados.
En el mercado de opciones, comienzan a aparecer señales de mayor optimismo. El «1-month 25 Delta Skew» ha caído a -6,1%, lo que significa que las opciones de compra (calls) se cotizan más caras que las de venta (puts), una señal típica de sentimiento alcista entre los traders.
Por qué importa
La desaceleración en las entradas a ETFs y el aumento en las tomas de ganancias sugieren que el fuerte impulso alcista de Bitcoin podría estar entrando en una fase más cautelosa. Los compradores institucionales, que antes lideraban la demanda, podrían estar retirándose, mientras que los minoristas aseguran beneficios y el mercado de derivados se ajusta lentamente.